世华财讯华泰证券分析师陈耀邦表示，由于基础设施建设受宏观调控影响较小，工程机械行业内需仍然强劲，同时政策支持使得中国机床行业迎来了高速发展机遇，行业迎来高速成长期。

　　据中国证券报4月25日报道，华泰证券分析师陈耀邦认为，基础设施建设受宏观调控影响较小，工程机械行业内需仍然强劲，产品不断替代进口，因而出口将成为行业新的增长动力。同时政策支持使得中国双端面磨床行业迎来了高速发展机遇，国产机床的数控化率和国内市场份额不断提高，产品逐步替代国外中高档产品，行业迎来高速成长期。考虑目前市场估值情况，维持工程机械行业“中性”评级，维持机床行业“增持”评级。

　　13年中国机械行业出口同比增长了40.9%，高于12年的36.28%，其中工程机械增速达到了63.57%，而石化通用以及重型矿山也都保持了45%以上的增长。中国机械行业出口依然保持高速增长，而重型装备和专用设备出口增速高于行业平均水平，显示中国装备制造能力不断提升。由于中国产品性价比优势明显，人民币平稳小幅升值对机械产品出口影响较小(机床、工程机械等产品一般价格只有国外同类产品的一半左右，而汇率改革以来，人民币累计升值为13%左右，国内外同类产品价差依然较大)，未来出口仍将成为行业快速增长的推动力。

　　13年中国机械行业进口同比增长了20.84%，其中机床工具行业进口同比只增长了9.72%，而石化通用以及重型矿山等也都低于行业进口增速。13年第四季度进口同比增速保持在25%以上，并且逐月上升，进口有加速迹象。陈耀邦认为进口加速一方面由于人民币的升值，另一方面因为出口的高速增长(出口产品相关零部件进口)，还有工程机械等产品核心零部件进口。总体来看，中国机械产品国际竞争力不断增强，工程机械、机床、石化通用以及重型矿山等装备不断替代进口，在全球市场上具有较强的竞争力。

　　14年1-2月混凝土机械产量和叉车产量同比分别增长了89.8%和82.3%，而铲运机械也保持了29.2%的增长，增速都有所加快，14年相关产品仍将保持高速增长，而压实机械产量则下滑了15.4%，对压实机械14年的前景保持谨慎。鉴于不同产品成长速度有很大差异，因而产品结构将决定相关公司未来成长性。

　　在出口方面，中国工程机械最近三年的出口年均增长率约为70%，成为行业快速成长的重要动力。目前中国工程机械行业占全球贸易额比例仅为2%左右，面对巨大的国际市场，凭借较高的性价比优势，中国工程机械行业未来出口仍将保持大幅增长。与此同时，中国工程机械进口逐渐减速，主要因为经过近些年的消化吸收，相关工程机械企业自主创新和研发能力逐渐提升，产品逐渐可以替代进口。

　　稳定的国内需求和出口的大幅增长将使行业保持持续增长，预计未来两年工程机械行业将保持20%-25%的增长。考虑行业的估值情况，上次策略中给予行业“中性”评级，行业实际走势也基本符合预期，本次继续维持行业“中性”评级。

　　国家公布的《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》、《国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》、《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》，都将数控机床作为中国未来重点发展的对象。政府正在制定《数控机床产业发展专项规划》，其指导思想是通过财政、税务、信贷等支持数控机床产业的发展，提高数控机床研发能力，提高数控机床国内市场占有率。政策上的支持使得机床行业拥有良好的外部发展环境，行业将加速发展。

　　近几年中国机床行业处于快速增长中，经过宏观调控后的短暂调整，12年下半年行业恢复了快速增长，而数控机床的增速要明显快于整个机床行业。与国外机床数控化率50%以上相比，中国目前20%的数控化率明显偏低，未来数控机床的发展空间巨大。2013年中国数控机床产量大幅度增长，1到12月数控金切机床产量同比增长34.1%，增幅高于金切机床20.7个百分点，数控成形机床产量同比增长38.1%，增幅高于成形机床22.8个百分点。13年1-10月，金切机床进口61,588台，同比增长1.82%；金额41.98亿美元，同比减少8.18%。其中数控金切机床进口30,950台，同比增长13.40%；金额35.43亿美元，同比下降4.79%；其进口数量和金额分别占金切机床进口数量和金额的50.25%和84.40%。加工中心进口继续保持较快的增长速度，1-10月进口加工中心金额占金切机床的比重已接近1/3。进口数控车床5,884台，金额5.45亿美元，同比分别增长2.56%和18.08%；数控磨床1,957台，金额4.68亿美元，同比分别下降5.00%和增长2.69%；数控齿轮加工机床222台，金额1.05亿美元，同比分别下降6.72%和增

长13.56%。13年1-10月，金切机床出口6,773,939台，金额9.82亿美元，同比分别增长7.33%和32.41%，其中数控金切机床出口15,570台，金额3.19亿美元，同比分别增长65.97%和49.11%。数控金切机床出口快速增长，出口金额占金切机床出口总额的32.50%，比上年增加3.6个百分点。

　　中国进口机床中加工中心、特种加工中心和铣床数量同比上升，而车床、磨床、钻床、镗床和齿轮加工中心呈现下降趋势，进口产品不断被替代，国产金属加工机床市场占有率2013年上升到50%以上，与此同时，中国机床各类产品出口则保持高速增长，可以看出中国机床整体国际竞争力在不断提升。陈耀邦预计未来两年机床行业将保持25%到30%的增长，国产机床的数控化率和国内市场份额将不断提高，产品将逐步替代国外中高档产品，行业将迎来高速成长期。看好机床行业发展前景，行业走势也基本符合预期，继续维持行业“增持”评级。

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